近期，我们系统性地调研了新疆安防产业，走访了立昂技术、熙菱信息等新疆本地安防上市公司，以及苏州科达、佳都科技、恒锋信息等上市公司在新疆的分子公司，进一步梳理了产业深度情况，为二级市场投资提供参考。
新疆安防产业迎来黄金发展期，政府投入的高速增长有望持续2~3年，但短期项目内容仍以系统集成为主。新疆安防公司今年上半年的合同额增速均同比增长60%~200%。具体来看，前端摄像头、链路租赁、存储设备等支出的占比较高，预计未来会在机场、火车站、清真寺、检查站、社区等重点场所继续增加前端设备的数量。
项目施工进度加快，但回款是安防企业的核心关注点。相当一部分数亿元的大合同施工周期都不足1年。一般来说，系统集成商的回款周期短则3个月，长则1年以上；对于部分非PPP的大项目，政府也会分为3~5年付款。
产业链结构与各企业的优势区域相对稳定，南疆地区成为“兵家必争之地”。系统集成商中，立昂技术、熙菱信息、中通服公众信息、美特安全等本地企业地位突出，中国电科、大华股份等也优势显著；产品提供商中，海康威视、大华股份、宇视科技、苏州科达是核心企业；在部分垂直领域中，一些企业已经逐步脱颖而出，如监狱信息化领域的恒锋信息、公安部门视频会议领域的苏州科达。
各大安防企业均在思考：在新疆安防的高速建设期过后，未来须如何保障业绩的高速增长。目前来看，主要有6大核心方向：比如人工智能、物联网技术的推广；进一步拓展疆外，乃至海外市场等。
维持原有覆盖公司的盈利预期。建议关注在新疆本地具备丰富资源以及服务能力的立昂技术、熙菱信息，以及在新疆布局较早且具备强大产品输出能力的海康威视、大华股份、千方科技(宇视科技)、苏州科达、高新兴、佳都科技等公司。风险：政府对新疆安防产业的投入力度下滑；政府的付款进度不及预期。